원료 지지선 흔들리는데 아시아 열연은 버틴다…철광석 97달러·중국 HRC 504달러

핵심 요약
철광석 현물은 9월 24일 톤당 98달러에서 28일 97달러로 소폭 하락했다.
호주산 원료탄 현물은 278달러 선을 유지했지만 중국 원료탄 선물은 하루 51.5위안 급락했다.
중국 HRC 수출가격은 504달러, 베트남 수입 HRC는 547달러로 버티며 원료와 판재류 가격의 단기 괴리가 커졌다.

아시아 철강시장이 중국 국경절 연휴를 앞두고 ‘원료 약세와 판재류 가격 방어’라는 서로 다른 신호를 내고 있다. 원가 측면에서는 철광석이 소폭 밀리고 중국 원료탄 선물이 큰 폭으로 하락했지만, 실제 HRC 수출·수입가격은 큰 변동 없이 유지됐다. 연휴 직전 거래가 줄어든 영향도 있어 원료 하락이 판재류 가격으로 바로 전가됐다고 보기에는 이르다.

현물보다 먼저 흔들린 쪽은 중국 선물시장이다. 9월 28일 다롄상품거래소 1월물 철광석은 705위안/톤으로 하루 8.5위안 하락했고, 원료탄 1월물은 1,457.5위안/톤으로 51.5위안 떨어졌다. 같은 날 상하이선물거래소의 철근 1월물은 3,106위안/톤, HRC 1월물은 3,282위안/톤으로 각각 12위안과 16위안 하락했다. 특히 원료탄 낙폭이 컸던 것은 산시·닝샤 등 주요 산지의 증산 및 광산 재가동 기대가 공급 부담으로 반영된 결과다.

반면 실물 판재류 시장은 아직 급격한 가격 조정을 보이지 않았다. 베트남에서는 인도네시아산 SS400 HRC 5만 톤이 536달러/톤 CFR에 거래됐고, 다른 인도네시아 공급선의 2만 톤 물량은 537달러/톤 CFR 수준에서 성약됐다. 중국산 Q195 HRC도 재수출용으로 505달러/톤 CFR 부근의 거래가 확인됐다. 공식 평가가격과 실제 거래가격 사이에는 강종·선적시기 차이가 있지만, 적어도 동남아 실수요가 원료 하락폭만큼 빠르게 구매가격을 낮추지는 못하고 있다는 의미다.

공급 측면도 일방적인 증산 국면은 아니다. 중국 247개 고로 제철소의 고로 가동률은 9월 18~24일 88.49%로 전주 대비 0.74%포인트 낮아졌고, 가동 제철소 비율도 82.01%로 0.31%포인트 하락했다. 제철소 완제품 재고도 주요 5개 품목 기준 8개월 저점 수준까지 낮아졌다는 조사 결과가 있어, 연휴 전후 생산 조정이 가격 하락 속도를 제한할 여지가 있다.

시장 참여자별로는 대응이 엇갈릴 수밖에 없다. 고로 철강사는 원료비 하락이 마진 개선 요인이지만 제품가격 인하 압력이 동시에 커질 수 있다. 베트남·동남아 재압연사와 수입업체는 연휴 이후 중국 오퍼가 더 낮아질 가능성을 의식해 대량 선매입보다 짧은 재고 운영을 선호할 가능성이 크다. 트레이더에게는 중국 HRC 500달러 초반 FOB가 지지되는지, 원료탄 선물 약세가 현물 원료탄까지 확산하는지가 핵심이다.

관전 포인트는 중국 국경절 이후다. 원료 하락이 지속되고 중국 제철소가 생산을 다시 늘리면 HRC 수출가격도 압박을 받을 수 있다. 반대로 낮아진 제철소 재고와 제한된 증산이 확인되면 원료 약세가 곧바로 제품가격 하락으로 연결되지 않는 ‘마진 회복형’ 장세가 이어질 수 있다. 10월 첫 주 이후에는 철광석 95~100달러 구간의 지지력, 원료탄 현물의 후행 하락 여부, 베트남의 530달러대 HRC 실거래 유지 여부를 함께 볼 필요가 있다.

출처: 시장 및 해외 산업자료 종합