미국 열연시장의 10월 말 가격 상승은 수요의 전면적인 회복만으로 설명하기 어렵다. 현물 확보가 어려워지면서 제한된 공급물량에 구매가 집중되는 현상이 가격을 밀어 올리고 있다. 반면 미국의 주간 조강생산은 감소했다. 가격과 생산량이 같은 방향으로 움직이지 않는다는 점이 이번 시장의 핵심이다.

Fastmarkets의 10월 28일 평가에 따르면 미국 중서부 열연지수는 톤당 1,317달러(미국 short ton 기준)로, 10월 21일의 1,299.60달러보다 17.40달러 상승했다. 같은 날 남부 열연지수는 1,308달러로 10월 21일 1,290.80달러보다 17.20달러 올랐다. 양 시장이 모두 강세를 보였지만 지수의 평가 방식과 조사 주기가 동일하다고 단정할 수는 없다.

미국철강협회(AISI)의 10월 24일 종료 주간 잠정 통계에서는 미국 조강생산이 177만4,000 short ton으로 직전 주 187만 short ton 대비 5.1% 감소했다. 생산능력 가동률은 80.9%에서 76.8%로 하락했다. 공급 감소의 원인이 전부 주문 증가나 감산 정책이라는 뜻은 아니다. 정비, 가동 조정, 생산설비 운영일정에 대한 별도의 확인이 필요하다.

10월 23일 중서부 열연 가격에는 정정 이력도 있다. Fastmarkets는 당초 발표된 1,305달러가 잘못된 값이며 정정 지표는 1,295달러/short ton이라고 10월 27일 공지했다. 과거 주간 변화율을 분석할 때는 반드시 정정 지표를 사용해야 한다.

철강사 관점에서는 제한된 현물 공급과 높은 가격의 조합이 판매조건 협상력을 높일 수 있다. 그러나 유통과 가공업체는 높은 재고 매입단가가 수요가에 전가될 수 있는지 따져야 한다. 자동차·건설·기계 수요가 역시 시황지수의 상승만큼 실제 납기와 공급가능 물량이 달라졌는지를 확인해야 한다.

11월 초의 관전 포인트는 세 가지다. 첫째, 설비 정비 이후 주간 생산량이 회복되는지, 둘째, 현물 납기가 단축되면서 가격 강세가 완화되는지, 셋째, 국내 판매가격과 휴스턴 수입재의 가격·통관·운송 조건 간 차이가 유지되는지다. 이들 변수가 확인되기 전에는 최근의 가격 강세를 장기 추세로 단정하기 어렵다.