[중국일일] 철근 3,007위안·열연 3,156위안 약세…철광석 반등에도 11월 수요 둔화가 판가 압박 (11/2)

11월 첫 거래일 중국 철강시장은 원료와 완제품의 방향이 어긋났다. 다롄상품거래소 철광석 선물은 소폭 반등했지만 상하이선물거래소의 철근과 열연 선물은 나란히 밀렸다. 원료탄과 코크스 역시 약세를 이어가면서 단기 원가 부담 완화가 완제품 가격 회복으로 이어지지 않는 구조가 드러났다. 시장의 초점은 원료 한 품목의 반등보다 겨울철 주문과 철강사의 실제 생산 조절에 옮겨가고 있다.

특히 철근 선물은 3,000위안에 가까워졌다. 이 가격대의 움직임은 단기 심리뿐 아니라 유통업체의 재고평가, 건설현장 발주 시점, 전기로 제강사의 채산성 관리에 영향을 줄 수 있다. 다만 선물 마감가격과 제철소·유통 현물의 성약가격은 거래 단계와 규격이 다르므로 같은 수치로 해석해서는 안 된다.

선물시장: 철광석의 제한적 상승, 철근·열연의 뚜렷한 조정

11월 2일 철근 2027년 1월물 종가는 3,007위안/톤이었다. 전 거래일 정산가 3,039위안에서 32위안 하락했으며, 장중 고점 3,032위안과 저점 3,006위안 사이에서 거래됐다. 1월물 열연은 3,156위안/톤으로 직전 정산가 3,179위안 대비 23위안 하락했다. 두 선물 모두 장중 고점보다 종가가 낮아 매수세가 충분히 이어지지 못한 모습이다.

반면 철광석 2027년 1월물은 674.5위안/톤으로 2.5위안 상승했다. 장중 최고 682위안까지 올라갔으나 종가는 상승폭을 일부 반납했다. 철광석 가격이 소폭 올랐다는 사실만으로 고로 생산 확대를 단정하기는 어렵다. 수입광석 선물에는 운임·품위·창고 및 인도 조건이 영향을 미치고, 완제품 선물은 최종 수요와 마진에 민감하게 반응한다.

원료탄 2027년 1월물 종가는 1,380.5위안으로 전 거래일 정산가 대비 32위안 떨어졌고, 코크스 1월물은 1,853위안으로 56위안 하락했다. 철광석의 반등보다 석탄계 원료의 하락폭이 상대적으로 크게 나타난 셈이다. 고로 제철소의 원가 전망을 판단할 때는 철광석 한 품목이 아니라 원료탄·코크스와 환율·장입 배합의 변화를 함께 확인해야 한다.

중국 철강·원료 가격 대시보드

달러 환산은 11월 2일 유럽중앙은행 고시 교차환율 1유로=1.1216달러, 1유로=7.4567위안을 적용한 1달러≈6.6483위안 기준이다. 환산가격은 비교를 위한 계산값일 뿐 중국 거래의 달러 성약가격은 아니다. 선물·현물·수출 FOB 가격은 인도조건, 규격, 세금, 평가시점이 서로 다르다.

현물시장: 선물 약세가 유통 매도가격에 부담

11월 2일 주요 31개 도시의 20mm 3급 항진 철근 평균가격은 3,294위안/톤으로 11위안 하락했다. 24개 도시 4.75mm 열연 평균가격도 3,208위안/톤으로 12위안 낮아졌다. 두 수치는 서로 다른 규격과 표본을 적용한 전국 평균이므로 현물시장 전반의 약세 방향을 보여주는 참고자료다. 철근과 열연의 가격차를 동일 제철소의 실제 생산마진이나 동일 항만 성약가격으로 해석해서는 안 된다.

탕산 첸안 지역의 일반 빌렛 공장 출하가격은 11월 2일 오후 2,870위안/톤으로 20위안 하락했다. 오전에는 2,890위안 수준을 유지했으나 오후 매도단가 조정이 반영됐다. 제철소의 출하가격과 창고거래·최종 수요지 가격은 운송·보관·세금·결제조건이 달라 직접 차감하기 어렵다. 재압연사는 빌렛 매입가격만이 아니라 압연비·전력비·수율과 유통 재고 회전기간을 함께 계산해야 한다.

재고는 줄었지만 생산이 늘었다…11월 수급의 핵심

10월 29일을 기준으로 한 최근 주간 조사에서 중국 주요 5대 철강제품 생산량은 797.80만톤으로 전주보다 5.75만톤 증가했다. 같은 조사대상 총재고는 1,404.78만톤으로 42.97만톤 감소했다. 숫자만 놓고 보면 재고 소진이 이어지고 있으나, 재고 감소가 실수요 급증을 뜻하지는 않는다. 제조업체의 주문, 유통 재고 축소, 출하 시점의 조정이 함께 작용할 수 있기 때문이다.

별도 132개 도시 건축강재 재고 조사에서도 철근 시중재고는 567.20만톤으로 23.37만톤 줄었다. 다만 서로 다른 조사기관의 재고 수치를 합산하거나 직접 비교하면 표본과 창고 범위 차이로 오류가 발생한다. 중요한 것은 조사 범위를 고정한 동일 지표에서 재고 감소 속도와 생산 증가 속도를 동시에 살피는 일이다.

이처럼 재고가 감소하는 동안 생산이 증가하면, 11월 이후 수요가 계절적으로 둔화할 때 재고 축소 속도가 늦어질 수 있다. 특히 북부 건설현장의 겨울철 작업 감소와 자금 집행 속도는 철근 판매에 먼저 반영될 가능성이 있다. 반면 열연은 기계·자동차·가전·수출 가공 등의 수요가 분산돼 있어 철근과 동일한 속도로 가격이 변하지 않을 수 있다.

수출시장: 열연 FOB 489달러, 내수 약세의 외부 전이 점검

11월 2일 중국 열연 수출 참고가격은 489달러/톤 FOB로 직전 평가보다 2달러 낮아졌다. 제철소의 내수 판매 여력이 약해질수록 수출 오퍼를 통한 물량 조절 유인이 생길 수 있지만, 실제 계약은 규격·납기·선적항·무역규제에 따라 결정된다. 수출가격 하락만으로 물량이 즉시 늘거나 해외 구매자가 수용한다고 볼 수 없다.

또한 철강재 수출에는 원산지 규정, 반덤핑 조사, 일부 시장의 수입쿼터와 선적일별 규제가 복합적으로 작용한다. 아시아 수입업체들은 FOB 오퍼 외에도 해상운임·관세·국내 유통비를 포함한 도착원가를 비교해야 한다. 최근 중국산 판재류 수출의 지역별 판매전략이 달라지는 흐름도 한국 유통과 가공업체의 조달조건에 영향을 미칠 수 있다.

철강사와 유통업체의 의사결정: 원가 하락보다 판매 속도가 우선

고로 제철소는 철광석 소폭 상승과 석탄계 원료 약세의 순효과를 별도로 계산해야 한다. 실제 장입원가에는 매입 시점과 장기계약 가격의 반영 시차가 존재하기 때문이다. 전기로 제강사는 철광석보다 스크랩 구매가격, 전력비와 철근 주문 확보가 직접적인 손익 변수다. 재압연사는 빌렛 공장 출하가격과 제품 현물가격 사이의 가격차가 압연·운송비를 충당하는지 확인해야 한다.

유통업체와 코일센터는 거래가 둔한 구간에서 최저가격만 추적하기보다 현금회수기간과 가용재고의 구성을 우선해야 한다. 재고가 줄어든다는 사실만 보고 선제적으로 매입량을 늘리면, 겨울철 발주 감소 국면에서 재고평가손실이 커질 수 있다. 반대로 확정 주문과 납기 조건이 확보된 거래라면 가격 변동 구간에도 구매시점을 분산하는 전략이 가능하다.

다음 거래일 전망: 가격보다 수요 확인이 중요

첫째, 철근 3,000위안 부근의 선물가격이 유지되는지와 상하이 현물가격이 동행하는지를 확인해야 한다. 둘째, 철광석의 반등이 실제 고로 생산·항만 물류 변화와 연계되는지 살펴야 한다. 셋째, 원료탄·코크스 하락이 고로 원가에 반영되는 시차와 철근·열연 판매단가 인하 속도를 비교해야 한다. 넷째, 다음 주간 재고자료에서 생산 증가와 재고 감소의 조합이 이어지는지 확인해야 한다.

철근과 열연이 함께 반등하려면 원가 신호 외에도 실제 주문과 출하가 뒷받침돼야 한다. 생산이 늘어나는 동안 실수요가 둔화하면 당분간 가격의 반등 폭은 제한될 수 있다. 반대로 제철소의 감산이 재개되고 재고가 예상보다 빠르게 줄어든다면 약세 심리가 진정될 여지도 남아 있다. 이는 확인된 전망이 아닌 조건별 시장 시나리오다.

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메타 설명: 11월 2일 중국 철근 2027년 1월물은 3,007위안, 열연은 3,156위안으로 하락한 반면 철광석은 674.5위안으로 소폭 올랐다. 원료탄·코크스 약세와 10월 말 생산 증가·재고 감소가 교차하는 가운데 11월 철강사·유통업체의 대응과 수출시장 변수를 분석했다.