[중국 철강 주간] 열연 3,190위안대 하락…건설 신규수주 40.0, 감산보다 수요 회복이 관건

중국 철강시장이 겨울철 감산 계획에도 가격 하단을 다시 시험하고 있다. 11월 2일 동부 지역 열연 현물가격은 톤당 3,190~3,210위안으로 직전 거래일보다 10위안 낮아졌고, 수출가격도 하락했다. 생산 제한이 공급을 줄일 수는 있지만 당장 제철소의 원료수요와 완제품 수요를 동시에 자극하는 것은 아니다. 이번 주 핵심은 ‘감산’이라는 한 단어보다 감산의 속도와 실제 구매 주문의 회복 여부에 있다.

중국 국가통계국이 공개한 10월 건설업 기업활동지수는 48.0으로 전월보다 2.3포인트 떨어졌고, 신규수주지수는 40.0으로 5.7포인트 급락했다. 두 지표 모두 50 아래에 있어 건설 관련 신규 철강 소비가 단기간에 반등하기 어렵다는 신호다. 이는 가격평가가 아닌 공식 경기조사 수치이며, 개별 제철소의 실제 출하량이나 수익률을 뜻하지 않는다.

11월 초 가격표: 열연 하락과 철근의 동반 약세

위안화 가격의 달러 병기는 중국외환거래센터가 공표한 11월 2일 미 달러/위안 기준환율 6.7146을 적용한 참고 환산액이다. 열연 수출 FOB와 중국 내수 창고도 가격은 세금·운송·규격 조건이 달라 단순한 차익이나 수출마진으로 계산할 수 없다.

감산이 곧 강세를 보장하지 않는 이유

중국 북부 한단 지역에서 가을·겨울철 조업통제에 따라 고로 26기의 순차 휴지 계획이 거론됐고, 초기 5기 휴지로 하루 약 7,000mt의 용선 생산 감소가 추정됐다. 이것은 지역의 조업 계획과 초기 관측치이지 전국 감산 완료 실적은 아니다. 제철소 조업이 줄면 시장에 나오는 완제품 물량은 감소할 수 있다. 반대로 원료탄·코크스 구매도 줄어 원가 지지력이 먼저 약해질 수 있다는 점이 이번 가격 하락을 설명하는 핵심이다.

11월 2일 코크스 선물 하락폭이 장중 약 3%로 전해지면서 열연 현물시장에서도 추가 원가 하락 가능성이 가격 인하 압력으로 작용했다. 철강사 입장에서는 감산에 따른 공급 축소 효과와 원가 하락에 따른 판매가격 조정이 동시에 작동한다. 트레이더 입장에서는 감산 발표만 보고 선매입할 경우 현물 출하가 늘지 않더라도 평가가격이 내려갈 위험에 노출된다.

생산량의 절대 규모보다 주문 회복을 먼저 확인해야

세계철강협회 집계에서 중국의 2026년 1~9월 조강생산은 7억2,480만mt로 전년 동기보다 2.9% 줄었다. 이는 11월 가격의 직접 원인으로 단정할 수 없는 누적 통계다. 그러나 감산이 이미 진행돼 왔음에도 철강가격이 안정되지 않았다는 사실과 나란히 보면, 공급 조정만으로 최종 수요 부진을 해소하기 어렵다는 산업적 메시지가 분명해진다.

국내 철강사와 수입업체는 중국산 열연의 달러 기준 FOB 하락과 위안화 절상·약세를 별도로 추적해야 한다. 열연 가공센터에는 중국 신규 오퍼, 실제 선적일, 원산지와 통상조건을 반영한 최종 도착원가가 중요하다. 철근·형강 유통업체는 국가통계국 건설 신규수주가 반등하기 전까지 중국 감산 관련 소식만으로 국내 가격 반등을 기대하는 데 신중해야 한다.

다음 주 관전 포인트

관건은 한단 등 주요 산지의 실제 고로 휴지 이행, 코크스 가격의 추가 조정, 중국 동부 열연·철근 현물 거래량, 건설 신규수주지표와 제철소 재고의 동시 움직임이다. 감산 규모가 늘고 신규 발주가 회복될 때 가격의 하단이 형성될 가능성이 높아진다. 반대로 원료비만 먼저 떨어지고 주문이 계속 부진하다면 제한적 감산에도 추가 약세 압력은 남을 수 있다.

자료 기준: 10월 30일~11월 2일 중국 철강 현물·선물시장 평가. 공식 통계는 중국 국가통계국 10월 PMI, 세계철강협회 9월 조강생산, 환율은 중국외환거래센터 기준자료를 대조했다.