[중국 철강 주간] 열연 현물 3,210~3,230위안으로 하락…감산보다 수요·원가 약세가 우위

중국 열연 11월 9일 3,210~3,230위안/톤 · 상하이 열연 선물 3,186위안/톤 · 감산에도 철강사 재고 감소만으로 수요 회복 단정 어려워

중국 철강시장은 생산을 줄여도 가격이 오르지 않는 국면을 벗어나지 못하고 있다. 주요 제강사의 조강 생산이 10월 하순 크게 줄었지만 11월 9일 열연 현물과 선물가격은 나란히 약세를 보였다. 감산이 공급을 완화하는 효과와 계절적 수요 둔화가 가격을 누르는 힘이 동시에 작용하는 모습이다.

이번 주간 분석은 11월 5~10일 발행된 시장 원자료에서 확인한 실제 가격평가일 및 중국철강공업협회의 11월 6일 발표를 구분해 정리했다. 11월 10일 배포된 자료에 포함된 11월 9일 현물·선물가격을 최신 가격으로 사용하며, 11월 12일 실시간 가격으로 오인해서는 안 된다.

시장 지표와 평가 기준

공급이 줄었는데도 가격은 약하다

중국철강공업협회의 집계에 따르면 10월 하순 중점 통계기업의 일평균 조강생산량은 176만 톤으로 직전 순기보다 7% 줄었다. 같은 기간 일평균 선철 생산도 161.8만 톤으로 6.3% 감소했다. 수익성 악화와 일부 지역의 환경관리, 동절기 비수기가 생산조정의 배경으로 거론된다.

하지만 생산량 감소가 곧바로 시장의 가격 방어력으로 이어지지는 않았다. 동부지역 열연 현물 평가가 11월 9일 3,210~3,230위안으로 내려갔고 선물도 약세를 보였다. 공급 축소보다 최종수요 약화와 원료가격 지지력 둔화가 거래자의 판단에 더 큰 영향을 주고 있다는 해석이 가능하다.

재고 감소와 실제 주문 증가는 구별해야 한다

철강사 제품 재고는 10월 말 1,490만 톤으로 내려간 바 있다. 다만 이는 별도 재고 기사에서 다룬 수치로, 본 기사에서는 공급조정의 배경으로만 취급한다. 생산감소와 출하 증가 중 무엇이 재고 축소를 이끌었는지 분해하지 않은 채 판매 회복을 단정하는 것은 경계할 필요가 있다.

유통업체에는 가격 저점에 대한 기대보다 재고 회전율이 중요하다. 철강사가 감산으로 출하량을 줄일 경우 공급 부담은 완화될 수 있지만, 구매자가 동절기 공사·가전·설비용 주문을 늦춘다면 실거래가의 반등은 제한될 수 있다.

향후 관전 변수는 원가보다 주문 회복

열연 선물과 현물의 가격 차이를 단순히 수익 또는 손실로 읽어서는 안 된다. 인도 지점·규격·세금·거래시점이 다르다. 특히 원료탄·철광석 약세가 이어지면 감산 효과를 상쇄하는 비용 하락 기대가 생길 수 있다.

다음 주에는 철강사 고로 가동률, 열연 현물 체결가격, 수요산업 발주량 및 유통재고가 동시에 방향을 바꾸는지 확인해야 한다. 가격 회복을 확인하려면 감산 발표보다 지속적인 매수와 출하 실적이 먼저 필요하다.

자료 평가일과 발표일은 각 표의 날짜를 따르며 11월 12일 현재 실시간 호가를 뜻하지 않는다. 공개 기관자료와 해외 시장자료를 종합했다.