중국 철강시장의 11월 13일 마감은 '원료 강세가 곧 강재가격 상승으로 이어진다'는 단순한 도식과 달랐다. 금요일 원료탄·코크스 선물은 뚜렷하게 반등했지만 철광석은 추가로 밀렸고, 철근·열연은 좁은 범위에서 엇갈렸다. 현물 강재는 전반적으로 약세여서 원가선물의 반등을 판매가격 인상으로 받아들이기 어려운 구도다.
가장 주목할 부분은 선물과 현물 원가의 역방향이다. 원료탄 JM2701은 1,439위안, 코크스 J2701은 1,970위안으로 각각 전일 정산 대비 45.5위안과 36위안 올랐다. 반면 13일 현물시장에서는 제철소가 추진한 코크스 제3차 인하가 톤당 50~55위안 수준으로 반영됐다. 선물 강세와 현물 구매단가 인하가 같은 날 공존했다.
원료탄·코크스가 반등했지만 철광석은 약세
| 거래소 | 품목·계약 | 종가(위안/t) | 전일 정산 대비(위안) | USD/t 참고환산 |
|---|---|---|---|---|
| SHFE | 철근 RB2701 | 3,035 | +4 | 452.0 |
| SHFE | 열연 HC2701 | 3,179 | -3 | 473.4 |
| DCE | 철광석 I2701 | 669.5 | -3.5 | 99.7 |
| DCE | 원료탄 JM2701 | 1,439 | +45.5 | 214.3 |
| DCE | 코크스 J2701 | 1,970 | +36 | 293.4 |
같은 계약 기준 철근 RB2701은 3,035위안으로 전일 정산 대비 4위안 상승했고, 열연 HC2701은 3,179위안으로 3위안 하락했다. 거래소 공시의 종가와 당일 정산가는 별개이므로 본 표의 등락은 전일 정산가를 기준으로 했다. 철광석 I2701은 669.5위안으로 3.5위안 낮아졌다. 원료탄과 코크스의 반등은 석탄·코크스 매매 기대가 일시적으로 달라졌다는 신호이지만, 철광석·완제품의 동반 반등은 확인되지 않는다.
중국 북부의 환경·가동 제한과 낮은 제강 마진, 원료 조달 방식의 변화가 원가선물 가격을 흔드는 가운데, 현물 구매자가 직면한 지불가격은 제강사가 실제로 받아들이는 코크스 가격 인하에 더 직접적으로 좌우된다. 따라서 선물의 일일 상승만 보고 고로 원가 전반이 반전됐다고 단정하는 것은 이르다.
현물은 약세…재고 감소가 곧 수요 회복은 아니다
| 지역 | 품목·조건 | CNY/t | 확인 시각·변화 | USD/t 단순환산 |
|---|---|---|---|---|
| 허베이·탕산 | 일반 탄소강 빌렛 출고 | 2,860 | 11/13 안정 | 425.9 |
| 산둥·칭다오항 | PB 분광 항구 현물 | 639 | 11/13 안정 | 95.2 |
| 상하이 | 철근 거래가 | 3,040 | 11/13 오전 -20 | 452.7 |
| 상하이 | 열연 현물 기준가 | 3,260 | 11/13 오전 보합 | 485.5 |
13일 현물시장에서는 건설용 강재 다수 지역이 10~30위안 하락했고, 열연도 일부 지역에서 10~20위안 밀렸다. 상하이 철근 거래가는 오전 확인 시점 3,040위안, 열연은 3,260위안으로 집계됐다. 이 수치는 오후 최종 성약가격이 아닌 당일 오전 현물 확인값이다. 탕산 빌렛 2,860위안과 칭다오항 PB 분광 639위안은 같은 날 관측된 현물 기준으로, 계약·품위·물류조건이 서로 다르다.
11월 12일 마감한 주간 조사에서 주요 품목 사회재고는 980만1,000톤으로 전주보다 22만9,400톤 줄었다. 이 중 철근 사회재고는 320만3,500톤으로 14만6,300톤 감소했다. 재고 축소 자체는 확인되지만, 북부 건설공사의 계절적 둔화와 감산·출하 조정도 함께 존재한다. 재고 감소를 실수요 회복의 증거로 단독 해석하기 어려운 이유다.
원료탄·코크스 선물 강세가 재압연사나 유통업체의 판매가격으로 전이되려면 완제품 주문 증가나 재고 부족이 뒤따라야 한다. 현 단계에서는 하락 폭이 줄거나 저가 오퍼가 소진되는지부터 확인하는 것이 타당하다.
생산·수출: 감산이 지지하지만 해외 판매 의존은 계속
최근 시장자료에서는 제강 생산의 점진적인 조정과 겨울철 설비보수 가능성이 거론된다. 이는 공급이 수요보다 빠르게 줄어들 때 가격 하단을 지지할 수 있는 변수다. 반대로 감산에도 최종 건설·제조업 주문이 회복되지 않으면 유통 재고의 회전속도만 낮아질 수 있다.
중국 해관총서가 11월 10일 공표한 10월 강재 수출은 985만4,000톤으로 전월 대비 6.1% 줄었지만 전년 동월보다 0.7% 증가했다. 1~10월 누적은 9,549만5,000톤으로 전년 같은 기간보다 2.3% 감소했다. 13일 시장자료에는 일부 제철소 열연 수출 오퍼가 495달러/t FOB 수준이라는 사례가 등장하지만, 이는 특정 업체의 제시가격이지 중국산 열연 전체의 평균 실거래가격이 아니다.
수출물량의 절대 규모가 여전히 크다는 점은 내수 수요의 부족분을 해외로 흡수하는 효과가 있지만, 동시에 동남아·중동·아프리카 시장에서 가격 및 통상 경쟁을 심화시킨다. 한국 철강 유통업체나 가공센터는 중국 내 선물만이 아니라 동일 규격 수출 오퍼와 실제 인도조건까지 묶어 확인해야 한다.
시장 참여자별 영향과 다음 거래일 관전
고로 제강사는 철광석 선물 하락과 현물 코크스 인하가 실제 원가에 반영되는 시차를 살펴야 한다. 전기로·재압연사는 원료 급등 기대와 주문 부진 사이에서 출하 가격과 조달 시점을 조정할 가능성이 있다. 유통·가공센터는 재고가 줄어도 회전일수가 길어진다면 외상·자금 부담을 우선 관리해야 하며, 트레이더는 수출 FOB 오퍼와 당일 선물 종가를 서로 다른 가격 유형으로 기록해야 한다.
다음 거래일에는 ① JM·J2701 반등 지속 여부와 실제 코크스 조달가, ② I2701의 추가 하락 여부, ③ 상하이 철근·열연 실제 거래량과 현물 할인 폭, ④ 철강사 보수·환경규제에 따른 생산 변화, ⑤ 중국산 수출 오퍼의 거래 성사 여부를 순서대로 확인할 필요가 있다. 현물 수요가 뒷받침되지 않는 원료 선물 반등은 강재가격의 추세 전환과 동일하지 않다.
자료 기준: 중국 선물 2026-11-13 15:00 CST 마감; 현물 11월 13일 당일 관측(상하이 오전), 사회재고 11월 12일 주간 조사, 수출 10월 통계. 달러 참고환산은 11월 13일 중국 외환거래센터 USD/CNY 중간가 6.7152를 적용했으며 FOB 수출가격 또는 실제 환전가격을 뜻하지 않는다. 사실과 편집상 해석을 구분했다.