중국 재고 1,640만톤·인도 철근 2,200루피 상승…8월 아시아 철강시장 방향 엇갈려

중국은 수요·재고·수출 환경 모두 부담…인도는 정비감산과 프로젝트 발주가 가격 방어

동남아 빌렛과 베트남 열연은 중국발 저가 오퍼 영향권

8월 아시아 철강시장은 하나의 방향으로 움직이지 않고 있다. 중국에서는 건설 수요 부진과 재고 증가, 원료가격 약세가 겹치며 철강 가격의 추가 하락 가능성이 커진 반면, 인도에서는 제철소 정비와 인프라 프로젝트 발주가 공급을 조이면서 철근을 중심으로 가격 반등이 나타났다.

중국산 수출재의 영향력이 큰 동남아시아에서는 빌렛과 열연 가격이 약세를 이어가고 있다. 아시아 시장 전체로 보면 중국의 공급 압력이 하단을 누르는 가운데, 인도의 일시적인 공급 제약이 자국 시장만 별도로 떠받치는 모습이다.

중국, 감산보다 빠르게 쌓이는 재고

중국 철강시장의 문제는 생산이 줄고 있음에도 재고 부담이 해소되지 않고 있다는 점이다. 조사 대상 247개 고로 철강사의 용선 생산량은 7월 말 기준 하루 236만톤으로 한 달 전보다 3.2% 감소했다. 4주 연속 감소세다.

그러나 철강사와 유통업체가 보유한 철근·선재·열연코일·냉연코일·중후판 등 5대 탄소강 제품 재고는 1,640만톤으로 전월 말보다 0.8% 증가했다. 전년 동기와 비교하면 증가 폭은 21%에 달한다.

생산 감소 속도보다 수요 위축 속도가 더 빠르다는 의미다. 시장에서는 하루 용선 생산량이 적어도 232만톤 이하로 내려가야 공급 부담이 완화될 것으로 보고 있다. 현재 수준에서 추가로 약 4만톤을 줄여야 한다.

중국 건설시장의 자금 사정도 개선되지 않고 있다. 7월 28일 기준 건설현장 자금 가용률은 54.65%로 5주 연속 하락했으며, 한 달 전보다 0.36%포인트 낮아졌다. 장마가 약해지더라도 폭염에 따른 작업시간 단축과 신규 프로젝트 자금 부족이 철근과 봉형강 소비를 제한할 가능성이 크다.

중국의 철강 수출 역시 8월에는 이전보다 어려워질 전망이다. 유럽은 여름 휴가철에 진입했고, 동남아시아에서는 우기가 생산과 건설 활동을 제약하고 있다. 중국산 철강재에 대한 반덤핑 조치와 관세 장벽이 강화되고 있다는 점도 수출 확대를 어렵게 만드는 요인이다.

중국 제조업의 철강 소비는 수출 제조업을 중심으로 상대적으로 견조하지만, 건설 부문의 수요 공백을 완전히 메우지는 못하고 있다. 중국 철강사들이 내수에서 소화하지 못한 물량을 수출로 돌릴 경우 주변 아시아 시장의 가격 경쟁은 한층 심해질 수 있다.

철근은 감산에도 유통재고 증가

중국 철근 시장에서는 철강사 재고와 유통재고가 반대로 움직이고 있다. 7월 23∼29일 조사 대상 137개 철강사의 철근 생산량은 약 200만톤으로 전주보다 0.6% 감소했다.

같은 기간 탕산 지역 고로와 소결설비에는 20∼40%의 가동 제한이 적용됐으며, 조사 대상 철근 압연설비 가동률은 43.9%로 0.3%포인트 낮아졌다.

철강사 재고는 출하로 감소했지만 실수요가 이를 흡수하지 못하면서 유통창고 재고가 증가했다. 철근·선재·코일철근의 일평균 거래량은 8만1,318톤으로 전주보다 4.7% 감소했다.

철근 현물가격은 지난해 11월 중순 이후 가장 낮은 수준까지 내려갔다. 철강사의 출하가 이어지는 상황에서 유통업체 재고가 증가하고 있어, 생산량 감소만으로 가격 반전을 기대하기는 어렵다.

동남아 빌렛, 중국산 오퍼가 가격 상단 제한

동남아시아 빌렛 시장은 중국산과 인도네시아산의 경쟁이 심화되며 완만한 하락세를 나타냈다. 마닐라와 자카르타 도착 기준 5sp 빌렛 가격은 7월 초 톤당 490∼495달러에서 월말 485달러로 내려갔다.

중국산 3sp 빌렛 수출 오퍼는 톤당 460∼462달러 FOB까지 낮아졌다. 인도네시아 덱신스틸도 오퍼를 470달러에서 465달러 FOB로 조정했다.

상하이 철근 선물가격이 약해질 때마다 필리핀과 태국 재압연사의 구매 문의가 살아났지만, 대규모 신규 계약보다는 트레이더가 보유한 저가 재고를 중심으로 거래가 이뤄졌다. 마닐라향 해상운임이 톤당 17∼20달러로 낮아진 점도 도착가격 하락에 영향을 줬다.

탕산 빌렛 현물가격은 7월 중 톤당 3,000∼3,035위안, 약 442∼447달러 범위에서 움직였다. 철근 선물 약세가 가격을 압박했지만 높은 생산원가와 판매자의 손실 회피가 추가 하락을 제한했다.

베트남에서는 호아팟이 9월 판매분 열연코일 가격을 전월보다 톤당 13달러 낮췄다. 구체적인 판매가격과 적용 조건은 확인되지 않았지만, 중국산 판재류 수출가격 약세가 베트남 내수 가격에도 영향을 주고 있음을 보여주는 신호다.

인도, 정비감산이 계절적 수요 부진 상쇄

중국과 달리 인도에서는 가격 반등이 나타났다. 인도 철강 종합지수는 전주보다 0.6% 상승해 두 달여 만에 처음으로 주간 상승을 기록했다.

봉형강 지수는 1.2%, 철근 지수는 1.9% 상승했다. 판재류 지수와 열연코일 지수 상승률은 각각 0.1%와 0.2%로 상대적으로 제한됐다.

고로 철근 가격은 뭄바이 출고 기준 톤당 5만900루피, 약 534달러로 전주보다 2,200루피, 약 23달러 올랐다. 주요 철강사들은 8월 철근 리스트 가격을 톤당 1,000∼2,000루피 인상했다.

가격 상승의 핵심은 수요의 급격한 회복보다 공급 감소에 있다. 일부 고로 일관 철강사가 정기보수에 들어갔고, 남부지역 국영 철강사 한 곳은 한 달 이상 정비를 진행하고 있다. 다른 철강사도 8월 초·중순 정비를 시작할 예정이어서 현물 공급이 줄어들 가능성이 있다.

인프라 프로젝트 발주도 철근 가격을 지지했다. 도로·철도·전력·도시 인프라 분야에서 80개 이상의 사업이 진행되고 있으며 총 사업 규모는 1조7,000억루피, 약 178억5,000만달러에 이른다. 철강사들이 확보한 프로젝트 주문은 30만톤을 넘었고, 8월 프로젝트 배정 물량의 약 70%가 이미 계약된 것으로 파악됐다.

열연 수입은 높은 수준을 유지하고 있지만, 상당 물량이 한국계 현지 법인과의 장기계약 또는 가공 후 재수출을 위한 사전승인 제도를 통해 들어오고 있어 일반 유통시장에 미치는 영향은 제한적이다.

반면 인도산 열연 수출은 EU 무관세 쿼터와 탄소국경조정제도 관련 불확실성, 중동의 지정학적 리스크, 베트남 수요 부진으로 신규 계약이 정체됐다.

시장 참여자별 영향

중국 철강사에는 추가 감산 압력이 커지고 있다. 생산을 줄이고도 유통재고가 증가하는 상황에서는 원료가격 하락이 수익성 개선으로 연결되기보다 제품가격 인하 압력으로 돌아올 수 있다. 수출 확대 역시 각국의 반덤핑과 관세 조치에 가로막힐 가능성이 높다.

동남아시아 재압연사와 트레이더에는 구매 선택지가 늘어났다. 중국, 인도네시아, 인도 공급자 간 경쟁과 해상운임 하락을 활용해 저가 빌렛을 확보할 수 있지만, 완제품 수요가 약한 만큼 대규모 재고 축적에는 부담이 따른다.

인도 유통업체는 철강사의 가격 인상과 정비감산을 의식해 일부 재고 보충에 나설 가능성이 있다. 다만 우기 수요가 완전히 회복되지 않았고 기존 재고도 충분해, 공격적인 매입보다는 프로젝트와 실수요에 맞춘 구매가 이어질 전망이다.

8월 관전 포인트

아시아 시장의 기준 시나리오는 중국 가격 약세와 인도 가격 강세가 병존하는 흐름이다. 중국의 용선 생산이 하루 232만톤 이하로 내려가지 않으면 재고 부담이 지속되고, 저가 수출 오퍼가 동남아시아 가격을 계속 압박할 가능성이 크다.

대안 시나리오는 중국 철강사의 예상보다 강한 감산과 인도 정비 장기화가 동시에 나타나는 경우다. 이 경우 빌렛과 열연의 공급 부담이 완화되면서 아시아 가격 하락 속도가 둔화될 수 있다.

결국 8월 아시아 시장의 방향을 결정할 변수는 중국의 명목 감산 발표가 아니라 실제 용선 생산과 유통재고의 감소 여부다. 인도에서는 정비를 마친 철강사들의 재가동 시점과 프로젝트 발주가 현물 수요로 이어지는 속도를 확인해야 한다.

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