국제 철강 완제품 시장이 지역별로 뚜렷하게 분화되고 있다. 중국산 열연은 현물과 선물이 동시에 하락하며 글로벌 수출가격의 하단을 낮추고 있지만, 미국 열연은 톤당 1,200달러 안팎의 높은 가격대를 유지하고 있다. 유럽은 현물시장이 보합에 머문 가운데 4분기 선물가격이 근월물보다 높게 형성돼 제한적인 회복 가능성을 반영하고 있다.

봉형강 시장에서는 튀르키예 철근 가격이 움직이지 않았다. 그러나 원료인 스크랩 선물가격이 전 구간에서 큰 폭으로 하락한 만큼, 제강사가 원가 상승을 이유로 철근 가격을 올리기는 어려운 환경으로 바뀌고 있다.

전체적으로 보면 완제품 가격이 즉각 무너진 상황은 아니지만, 선물시장은 현물시장보다 빠르게 수요 둔화와 원가 약세를 가격에 반영하기 시작했다.

[판재류] 중국 열연, 현물보다 선물이 먼저 하락

중국산 SS400 열연 수출가격은 FOB 톤당 480달러로 전일보다 2달러 하락했다. 가격 자체보다 주목할 부분은 선물곡선이다.

LME 중국산 열연 선물은 8월물이 톤당 476달러로 6달러 하락했고, 9월물은 475달러로 9달러 떨어졌다. 4분기물도 483달러로 8달러 하락했다.

8월과 9월 선물가격이 현물가격보다 각각 4달러, 5달러 낮다는 것은 시장이 단기적으로 중국산 열연 오퍼가 추가 조정될 가능성을 열어두고 있다는 의미다. 특히 9월물 하락 폭이 가장 컸다는 점은 여름철 수요 부진과 제철소의 수출 판매 압력이 당분간 이어질 것이라는 판단이 반영된 것으로 볼 수 있다.

다만 4분기물은 톤당 483달러로 9월물보다 8달러 높다. 시장이 중국산 열연의 장기적인 급락보다는 8~9월 저점을 거친 뒤 4분기에 소폭 회복하는 흐름을 예상하고 있다는 해석이 가능하다.

중국 철강사의 수출 오퍼가 선물가격을 따라 추가 하락할 경우 동남아시아와 중동, 한국 등 주요 수입시장의 구매자들은 발주를 늦추며 가격 협상에 나설 가능성이 크다. 반면 제철소 입장에서는 수출가격을 계속 낮추면 원료가격 하락분을 넘어 마진이 축소될 수 있어 감산과 수출 확대 사이에서 선택해야 하는 상황이다.

[유럽 시장] 현물은 보합, 4분기 선물은 완만한 상승곡선

북유럽 열연 현물가격은 EXW 기준 톤당 721.75유로로 보합했다. 이를 반올림하면 722유로이며, 달러로는 약 833달러다.

CME 유럽 열연 선물은 8월물이 톤당 720유로, 9월물이 732유로, 4분기물이 740유로를 기록했다. 달러 환산 가격은 각각 약 831달러, 844달러, 854달러다.

유럽 선물가격은 하루 기준으로 전 계약이 하락했지만, 계약월이 뒤로 갈수록 가격이 높아지는 콘탱고 구조를 유지했다. 4분기물이 8월물보다 톤당 20유로 높은 것은 유럽 시장이 현재의 부진한 실수요보다는 향후 공급 조정, 재고 보충, 무역규제 강화 가능성을 일부 가격에 반영하고 있다는 의미다.

그러나 선물곡선 상승을 곧바로 수요 회복으로 해석하기는 어렵다. 현재 유럽 열연시장은 서비스센터와 가공업체가 재고 확대보다 현금 흐름을 우선하는 국면이다. 4분기 가격 상승 기대가 존재하더라도 주문량이 실제로 늘어나지 않으면 현물가격의 상승 전환은 제한될 가능성이 크다.

유로·달러 환산에는 8월 3일 유럽중앙은행 기준환율인 1유로당 1.1535달러를 적용했다.

[미국 시장] 높은 가격대 유지하지만 4분기 조정 신호

미국 열연 선물은 다른 지역보다 압도적으로 높은 수준을 유지했다.

8월물은 short ton당 1,191달러로 2달러 하락했고, 9월물은 1,202달러로 1달러 내렸다. 4분기물은 1,163달러로 변동이 없었다.

미국 시장은 9월물이 8월물보다 short ton당 11달러 높지만, 4분기물은 9월물보다 39달러 낮다. 단기적으로는 공급 제약과 높은 국내가격이 유지되더라도, 4분기에는 수요 둔화와 주문 공백으로 가격이 조정될 수 있다는 전망이 반영된 구조다.

미국 철강사는 높은 가격을 유지할 수 있지만 자동차·기계·건설 등 수요가의 원가 부담도 함께 커진다. 수요가가 재고를 줄이고 구매 시점을 늦추면 4분기 가격 조정이 현물시장으로 이어질 가능성이 있다.

수입재는 미국 내 가격과 비교하면 여전히 가격 경쟁력이 있지만 관세, 통관, 원산지 규정과 장기 운송기간을 감안하면 단순 가격 차이만으로 거래가 확대되기는 어렵다.

[봉형강] 튀르키예 철근 보합…스크랩 약세가 상단 제한

튀르키예 철근 수출가격은 FOB 톤당 577.50달러로 보합했다. 같은 시점 튀르키예 수입 HMS 1&2 80:20 스크랩 가격은 CFR 톤당 377달러로 움직이지 않았다.

철근과 스크랩의 단순 가격 차이는 톤당 약 201달러다. 이는 제강·압연비, 에너지비, 물류비 등을 차감하기 전 수치이므로 실제 마진과 동일하지는 않지만, 튀르키예 제강사의 가격 운용 여력을 판단하는 참고지표가 된다.

문제는 스크랩 선물가격이 현물보다 약한 방향으로 움직였다는 점이다. LME 스크랩 8월물은 톤당 376달러로 8달러 하락했고, 9월물은 382달러로 9달러 떨어졌다. 4분기물도 393달러로 5달러 하락했다.

계약월이 뒤로 갈수록 가격이 높아지는 구조는 유지됐지만 하루 동안 선물곡선 전체가 아래로 이동했다. 이는 튀르키예 제강사가 단기 철근 오퍼를 인상하기보다 스크랩 구매가격을 낮추면서 마진을 방어할 가능성이 크다는 의미다.

[원가 동향] 철광석 현물만 소폭 상승…원료의 가격 지지력 약화

철광석 62% 분광 현물가격은 CFR 중국 톤당 95.30달러로 0.25달러 올랐다. 그러나 SGX 철광석 선물은 8월물이 93.50달러로 2.20달러 하락했고, 9월물과 4분기물도 각각 2달러와 1.70달러 떨어졌다.

호주산 저휘발성 프리미엄 원료탄은 FOB 톤당 216.30달러로 2.70달러 하락했다. 철광석 현물가격의 소폭 반등에도 철광석 선물, 원료탄, 스크랩 선물이 모두 약세를 보이면서 완제품 가격을 밀어 올릴 원가 동력은 약해지고 있다.

시장 참여자 반응

아시아 열연 트레이더 입장에서는 중국산 선물가격 하락이 향후 수출 오퍼 조정의 근거가 된다. 긴급 물량이 아니라면 구매 시점을 늦추고 제철소와 가격을 다시 협상하려는 움직임이 강해질 수 있다.

유럽 서비스센터는 현물가격 보합과 4분기 선물가격 상승곡선을 함께 살펴야 한다. 재고를 지나치게 줄이면 4분기 가격 반등 시 구매비용이 높아질 수 있지만, 현재 수요만 보고 대량 재고를 확보하는 것도 부담이다.

미국 수요가에는 9월까지 높은 가격이 이어질 가능성이 변수다. 반면 4분기 선물가격이 낮아진 만큼 장기 고정가격 계약보다 월별·분기별 연동계약을 병행하는 방식이 유리할 수 있다.

전망 및 전략 제언

글로벌 완제품 시장의 단기 방향은 중국산 열연이 결정할 가능성이 크다. 중국 열연 선물이 추가 하락하면 아시아 수출가격의 기준선도 낮아지고, 이는 튀르키예·인도·동남아시아산 오퍼에도 하락 압력으로 작용할 수 있다.

수입업체와 트레이더는 가격 저점을 한 번에 맞히려 하기보다 필요 물량을 나누어 구매하는 전략이 적절하다. 8~9월 인도분은 실수요 중심으로 최소화하고, 4분기 물량은 중국 열연 선물과 해상운임, 환율을 함께 확인하면서 단계적으로 계약할 필요가 있다.

유럽 시장에서는 4분기 선물가격이 높게 형성된 만큼 지나친 구매 연기도 위험하다. 월별로 물량을 분산하고 일부는 가격 연동방식으로 계약해 가격 상승과 하락 위험을 동시에 줄이는 접근이 요구된다.

미국에서는 단기 공급 프리미엄이 여전히 크다. 9월 고점 가격을 추격하기보다 4분기 가격 조정을 활용해 구매시기를 분산하고, 긴급 물량만 현물로 확보하는 전략이 합리적이다.

버크셔 해서웨이의 1989년 주주서한에 등장하는 표현처럼 “결국 중요한 것은 내재가치다.”  철강 거래에서도 화면에 나타난 가격 자체보다 그 가격을 떠받치는 수요와 원가, 공급 구조가 얼마나 지속될 수 있는지를 판단해야 한다.

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