중국 열연, 감산에도 재고 부담 여전…가격 반등보다 ‘재고 감소’ 확인해야

주간 평균 3,261위안…전주보다 12위안 하락
생산 287.7만톤·소비 285.8만톤…공급 우위 지속
수출 FOB 480~505달러…동아시아 가격 하방 압력 주목

중국 열연 시장이 철강사 감산 확대에도 여름철 수요 부진과 높은 재고 부담에서 벗어나지 못하고 있다. 가격 하락폭은 크지 않지만 생산량이 소비량을 웃돌면서 시장에 물량이 계속 남고 있어, 가격 반등보다는 실제 재고 감소 여부가 향후 방향을 판단할 핵심 지표로 떠올랐다.

7월 31일~8월 7일 중국 4.75mm 열연 전국 평균 현물가격은 톤당 3,261위안으로 전주보다 12위안 하락했다. 선물가격 약세가 현물시장 심리를 압박했고, 고온과 강우에 따른 비수기 수요 둔화로 유통업체들의 가격 인하와 재고 처분 움직임이 이어졌다.

생산에서는 감산 신호가 나타났다. 실제 열연 생산량은 287만7,300톤으로 전주보다 4만9,300톤 줄었고 설비가동률도 73.51%로 1.26%포인트 낮아졌다. 철강가격 하락으로 수익성이 악화되면서 일부 철강사가 정비와 생산조절에 들어간 영향이다.

그러나 수요 감소 속도가 더 문제다. 이번 주 명목소비는 285만7,700톤으로 1만4,500톤 감소했다. 생산이 소비보다 약 1만9,600톤 많았으며, 전국 시중재고는 3만5,100톤 증가했다. 같은 기간 제철소 재고가 1만5,500톤 줄었다는 점을 감안하면 제철소에서 유통시장으로 이동한 물량이 소비되지 못하고 시중재고로 쌓인 셈이다.

지역별로는 화동과 화남의 재고 부담이 두드러졌다. 화남 러총 시장 재고는 99만톤에 달했고, 화동 주요 시장 역시 외부지역 물량 유입과 높은 생산 수준으로 재고가 증가했다. 반면 화북은 일부 제조업 수요가 유지되면서 상대적으로 재고 압력이 낮았다.

수요산업에서는 기계·철골·파이프·냉연 부문의 구매가 약하다. 고온과 강우로 건설 및 가공 활동이 둔화됐고 대부분 최종 수요가가 필요한 물량만 구매하고 있다. 자동차는 상대적으로 안정적이고 조선도 기존 수주잔량을 바탕으로 수요를 유지하고 있지만 전체 열연 소비를 끌어올리기에는 부족한 상황이다.

수출시장에서도 공격적인 가격 상승은 어렵다. 중국산 SS400·Q235 열연은 대체로 FOB 톤당 480~485달러 수준이며, 민영 철강사 오퍼는 480~490달러, 주요 철강사는 490~505달러 수준이다. 베트남 수입가격은 CFR 톤당 500~510달러 선이다. 가격 하락 이후 해외 문의는 늘었지만 실제 구매 희망가격이 철강사 목표가격보다 낮아 성약 확대는 제한적이다.

한국 시장에서도 중국 열연의 단기 가격 움직임보다 감산이 실제 재고 감소로 연결되는지를 확인할 필요가 있다. 중국 재고가 계속 늘 경우 철강사들이 수출 판매를 확대하면서 동아시아 시장에 추가적인 하방 압력을 줄 가능성이 있다. 반대로 감산 확대와 8월 하순 계절적 수요 회복이 겹쳐 재고가 감소하기 시작한다면 가격 하단도 점차 단단해질 수 있다.

시장 관계자는 “지금은 선물가격이 하루 이틀 반등했다고 매입을 서두르기보다 생산 감소가 실제 시중재고 축소로 이어지는지를 확인하는 것이 중요하다”며 “재고가 줄지 않는 가격 상승은 지속성이 제한될 가능성이 크다”고 분석했다.

다음 주 중국 열연 시장은 좁은 범위에서 약보합 흐름을 이어갈 가능성이 높다. 철강사 손실 확대와 감산이 가격 하단을 지지하지만 높은 재고와 비수기 수요 부진이 상승폭을 제한하고 있기 때문이다. 결국 중국 열연 시장의 본격적인 반전 여부는 367만톤을 넘어선 시중재고가 감소세로 전환하는 시점에서 확인될 전망이다.

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