[철강인을 위한 금융 및 경제②] 경기는 이미 꺾였는데 재고는 늘었다…철강인은 경기순환을 어떻게 읽어야 하나

 경기순환은 회복·확장·둔화·침체를 반복하지만 철강 수요와 가격은 같은 속도로 움직이지 않는다. 

판매량과 재고일수 사례를 통해 경기 변화가 철강 유통업체의 구매·재고·가격 판단으로 어떻게 전달되는지 살펴본다.

철강 유통업체의 창고에 열연 코일이 3,600톤 쌓여 있다고 해보자.

평소 월 3,000톤을 판매하던 업체라면 크게 걱정할 수준이 아닐 수 있다. 한 달 남짓 팔 물량이기 때문이다. 그런데 월 판매량이 2,100톤으로 줄어든 상태라면 이야기는 달라진다. 똑같은 3,600톤이 이제 50일 넘게 들고 가야 할 재고가 된다.

철강시장에서 경기 변화는 어느 날 갑자기 “경기침체가 시작됐다”는 공문과 함께 찾아오지 않는다.

고객 문의가 줄고, 주문 간격이 길어진다. 유통업체에서는 재고회전이 느려지고, 거래처는 필요한 물량만 가져간다. 철강사와 제강사의 가격 인상 발표가 시장에서 먹히지 않기 시작하고, 얼마 지나지 않아 할인판매가 늘어난다.

반대로 경기가 바닥을 통과할 때도 마찬가지다. 통계상 경제성장률이 좋아지기 전에 문의가 늘고, 재고가 줄며, 납기가 길어지고, 일부 제품부터 가격이 움직인다.

철강가격은 경기의 현재를 보여주는 숫자라기보다, 경기 변화가 여러 단계를 거쳐 도착한 결과인 경우가 많다.

경기는 네 단계로 움직이지만 철강은 같은 속도로 움직이지 않는다

경기순환은 일반적으로 회복, 확장, 둔화, 침체의 네 단계로 설명할 수 있다. 현실의 경제가 교과서처럼 정확히 네 칸으로 나뉘는 것은 아니지만, 철강 실무자는 이 틀을 가지고 있으면 현재 시장에서 나타나는 여러 신호를 하나의 흐름으로 연결하기 쉬워진다.

경기와 철강수요는 정확히 동시에 움직이지 않는다. 건설경기가 둔화하더라도 이미 착공한 현장에서는 일정 기간 철근과 형강을 계속 사용하고, 자동차 생산 역시 완성차 주문 감소가 곧바로 냉연도금재 구매 감소로 연결되지 않을 수 있다.

경제환경 변화 → 수요산업 신규주문 변화 → 생산계획 조정 → 철강 구매량 변화 → 유통재고 변화 → 철강가격 변화

가격보다 먼저 움직이는 것은 주문이다

경기 고점 부근에서는 제품가격은 여전히 높은데 판매 현장에서 이상 신호가 나타날 수 있다. 고객의 주문량이 작아지고 주문주기가 길어지며, 즉시 구매보다 가격 확인 문의가 늘어난다. 외상기간 연장 요청이 늘고 제철소 납기가 짧아진다면 경기둔화가 철강시장으로 들어오는 초기 신호일 수 있다.

현장 사례: 같은 3,600톤 재고가 전혀 다른 의미가 되는 이유

가상의 판재류 유통업체 A사의 경기순환을 단순화해 보자. 평균적으로 월 3,000톤 안팎의 열연·냉연도금재를 판매하는 업체라고 가정한다.

재고일수 = 평균 재고 ÷ 월 판매량 × 30일

침체기의 경우 3,600톤 ÷ 2,100톤 × 30일 = 약 51.4일이다. 창고에 있는 물량은 둔화기와 침체기 모두 3,600톤으로 같지만, 판매속도가 달라지면서 재고위험은 크게 달라진다.

3,600톤을 보유한 상태에서 시장가격이 톤당 3만원 추가 하락하면 단순 가격노출액은 1억800만원이다.

경기 확장기에는 재고가 이익을 만들기도 한다

회복 초기에는 시장 참여자 대부분이 여전히 침체의 기억을 가지고 있다. 그런데 고객 주문이 계속 늘어나고 철강사의 납기까지 길어진다면 재고가 너무 적은 업체는 오히려 판매기회를 잃을 수 있다. 재고는 많을수록 나쁜 것도 아니고 적을수록 좋은 것도 아니다. 경기의 방향과 판매속도에 비해 재고가 얼마나 많은가가 중요하다.

철강인은 경기보다 경기 변화율을 봐야 한다

경기가 좋은가 나쁜가보다 좋아지고 있는가, 나빠지고 있는가를 봐야 한다. PMI가 48이라도 이전 수치가 45였다면 개선 중이고, 53이라도 이전이 57이었다면 확장 구간 안에서 둔화되고 있을 수 있다.

수요산업마다 경기의 전달속도도 다르다

철근과 형강은 건설과 인프라의 영향을 크게 받고, 열연·냉연도금재는 자동차·가전·기계·건설 등 여러 산업에 걸쳐 있다. 후판은 조선·플랜트·건설·에너지 프로젝트의 영향을 받는다. 따라서 국가경제가 둔화해도 특정 철강제품은 강할 수 있다.

경기순환을 읽을 때 봐야 할 네 가지

첫째, 신규주문. 둘째, 판매속도. 셋째, 재고. 넷째, 가격의 방향. 주문은 감소하고 재고는 늘어나는데 가격만 유지되고 있다면 가격이 시장 현실을 뒤늦게 따라갈 가능성을 생각해야 한다. 반대로 주문이 늘고 재고는 감소하는데 가격이 아직 움직이지 않았다면 가격보다 수급이 먼저 바뀌고 있을 가능성이 있다.

경기순환을 이해한다는 것은 경기예측을 정확히 맞힌다는 뜻이 아니다. 현재 시장이 어느 단계에 가까운지 판단하고, 그 단계에서 가장 위험한 행동을 피하는 것이다.

철강업에서 경기순환을 읽는 가장 중요한 목적은 다음 가격을 맞히는 것이 아니라, 다음 국면이 왔을 때 내 재고와 현금, 구매계획이 잘못된 방향에 서 있지 않도록 준비하는 것이다.

※ 본문의 판매량·재고·가격 수치는 경기순환과 재고위험을 설명하기 위한 가정 사례이며 특정 기업의 실제 수치가 아니다.

SEO 키워드: 철강 경기순환, 철강경기, 철강 재고, 철강 수요, 제조업 경기, 철강 유통, 철강가격 전망, 재고회전일수, 열연 수요, 철근 수요, 경기침체 철강