[중국일일] 철광석 714위안으로 밀려…원료탄·코크스 동반 하락에 9월 실수요 시험대 (9/2)

9월 2일 중국 철강시장의 중심은 철광석과 원료가격의 되밀림이었다. DCE 철광석 2701 계약은 714위안/톤으로 전일 대비 1.11% 하락했고, 원료탄 2701은 1,663.5위안/톤, 코크스 2701은 2,181.5위안/톤으로 각각 1.97%, 1.02% 내렸다. 오전까지 강했던 원료탄·코크스가 오후에 반락하면서 철강재 선물의 원가 지지력도 약해졌다.

철강재 선물도 같은 방향으로 움직였다. SHFE 철근 2701은 3,142위안/톤으로 1.04% 하락했고, 열연 2701은 3,365위안/톤으로 0.74% 내렸다. 상하이 현물에서는 철근 20mm가 3,210위안/톤, 열연 4.75mm가 3,360위안/톤으로 각각 10위안 낮아졌으며 탕산 빌렛은 3,020위안/톤으로 20위안 하락했다. 냉연 1.0mm 3,760위안/톤과 후판 20mm 3,570위안/톤은 보합을 유지해 약세가 모든 제품으로 확산된 것은 아니다.

수급 측면에서는 건설용 철강재 거래가 둔화되고 일부 지역 강우가 매수심리를 약화시켰다. 반면 전기로 제강사의 톤당 마진이 개선되면서 일부 업체가 가동시간을 늘렸고, SMM 조사에서 건설용 철강재 중심 50개 전기로 제강사의 가동률은 33.90%로 전주보다 1.43%포인트 상승했다. 즉 수요가 기대에 못 미치는 가운데 공급이 소폭 늘어나는 조합이 가격 상단을 제한하고 있다.

원료와 완제품의 연결고리도 중요하다. 원료탄 공급 개선 기대가 커질 경우 코크스 가격 인상 수용성이 약해지고, 이는 철광석·철근·열연의 원가 지지선까지 낮출 수 있다. 반대로 중국 광산 안전점검과 몽골 물류 차질이 다시 부각되면 원료탄과 코크스가 재반등해 철강재 가격 하단을 받칠 여지가 있다.

철강사와 제강사는 원료가격 하락을 원가 개선 기회로 활용할 수 있지만, 판매가격 하락폭이 더 크면 마진 개선 효과는 제한된다. 유통업체는 9월 실수요가 확인되기 전까지 재고 확대보다 회전율과 현금흐름을 우선 관리할 필요가 있다. 수출업체는 중국 열연 거래가격이 492~495달러/톤 수준으로 낮아진 점과 철근 FOB 톈진 오퍼가 486달러/톤에 형성된 점을 감안해 동남아·중동향 오퍼 하단을 점검해야 한다.

다음 거래일의 핵심은 철광석 714위안선 방어, 원료탄·코크스의 재반등 여부, 철근 거래량 회복, 상하이 열연 3,360위안선 유지다. 정책 기대보다 실제 수요와 원가가 가격을 결정하는 구간으로 이동하고 있다는 점이 이번 조정의 핵심이다.

한줄 요약: 철광석과 원료탄·코크스가 동시에 밀리면서 중국 철강시장은 9월 실수요가 확인되기 전 가격 하단을 다시 시험하는 국면에 들어갔다.