[원료-철광석] 62% Fe 97.85달러로 100달러 하회…펠릿 프리미엄은 버티며 제강 마진 압박 심화

철광석 가격이 다시 100달러 아래로 내려왔다. 9월 10일 62% Fe 기준 철광석 fines CFR 북중국 지표는 97.85달러/dmt로 전일보다 1.20달러, 1.21% 하락했다. 중국 철강사의 수익성이 악화되고 완제품 수요가 기대만큼 회복되지 않으면서 100달러 부근에서 구매 저항이 강해졌다. 반면 펠릿 프리미엄은 품위와 용도에 따라 보합 또는 상승해 일반 fines와 다른 흐름을 보였다.

철광석 97.85달러…제강 마진 악화가 압박

철광석은 주중 한때 100달러를 넘어섰지만 오래 버티지 못했다. 중국 철강사는 코크스 가격 인상으로 제선 원가가 높아진 상황에서 철강 판매가격을 충분히 올리지 못해 마진이 좁아졌다. 완제품 수요가 약한 가운데 일부 철강사가 감산 가능성을 검토하면서 철광석 소비 증가 기대도 약해졌다.

시장에서는 100달러 부근 가격을 부담스럽게 보는 시각이 강하다. 원료가격이 상승해도 HRC와 철근 성약이 따라오지 않으면 철강사는 고가 철광석 재고를 적극적으로 늘리기 어렵다. 최근 중국 내 철강 재고가 일부 줄었지만 최종수요 회복 속도가 느려 원료 구매는 필요 물량 중심으로 진행될 가능성이 높다.

펠릿 프리미엄은 상대적으로 견조

중국향 63% Fe 펠릿 spot 프리미엄은 16.45달러/dmt로 보합이었고 fixed price는 117.85달러/dmt로 1.30달러 낮아졌다. 대서양 고로용 펠릿 프리미엄은 IODEX 기준 30달러로 2달러, 65% Fe fines 기준 35달러로 3달러 상승했다. 직접환원용 67.5% Fe 펠릿 프리미엄도 58.75달러로 0.25달러 올랐다.

이는 전체 철광석 가격이 내려가도 고품위·고효율 원료의 상대가치는 유지되고 있음을 뜻한다. 생산성을 높이고 코크스 사용량을 줄여야 하는 고로사나 직접환원 설비는 품질이 높은 펠릿과 pellet feed를 일정 수준 확보해야 하기 때문이다. 다만 절대가격은 기준 fines 가격과 연동되므로 철광석 약세가 지속되면 펠릿 fixed price 역시 하향 압력을 받을 수 있다.

중국 수입량 증가는 가격 하단 요인이지만 단기 수요가 관건

중국의 8월 철광석 수입은 1억854만톤으로 전월보다 0.4%, 전년보다 3.1% 증가했고 1~8월 누계는 8억4527만톤으로 5.5% 늘었다. 공급 측 물동량은 충분하지만, 가격을 결정하는 것은 단기 제강 수요다. 철강사가 감산하면 항만 재고 부담이 커질 수 있고, 반대로 9~10월 건설·제조업 주문이 회복되면 100달러선 재돌파 시도가 나타날 수 있다.

시장 참여자 영향

고로 일관제철소는 철광석 하락이 원가에는 긍정적이지만 코크스 가격과 판매가격을 함께 봐야 한다. 철광석만 내려도 코크스가 강하면 전체 용선 원가는 크게 줄지 않을 수 있다. 원료 트레이더는 62% fines보다 펠릿·고품위광 프리미엄의 상대 강세에 주목할 필요가 있다. EAF 제강사는 철광석 직접 영향은 제한적이지만 DRI·펠릿 가격을 통해 간접 영향을 받는다.

관전 포인트

이번 주에는 62% Fe 철광석이 95~100달러 구간에서 하단을 찾는지, 중국 철강사의 실제 감산이 확대되는지, 펠릿 프리미엄이 fines 약세에도 유지되는지가 핵심이다. 기준 철광석이 추가 하락하는데 펠릿 프리미엄이 계속 오르면 고품위 원료의 희소성과 생산성 프리미엄이 더 뚜렷해지는 신호다.