[글로벌데일리] 유럽 열연 740~760유로 거래…공급 차질에도 매수세 제한 (9/25)

9월 25일 글로벌 철강시장의 중심은 열연이었다. 유럽에서는 네덜란드·독일·이탈리아의 생산 차질이 이어졌지만, 높은 재고와 신중한 구매심리가 공급 감소 효과를 상쇄했다. 북유럽 열연의 실제 거래는 740~760유로/톤 EXW 범위에 형성됐고, 제철소의 인도조건 오퍼는 760유로/톤 DDP 안팎이었지만 대량 주문에는 730유로/톤 DDP까지 협상 여지가 거론됐다.

유럽 열연, 공급 차질보다 재고 부담이 더 컸다

자료: 시장. 유럽 가격의 달러 환산은  공개 환산값을 사용했다.

유럽의 공급 측 변수만 보면 가격이 더 강해질 조건이 있었다. 이번 주 네덜란드·독일·이탈리아에서 생산 차질이 잇따랐고, ArcelorMittal Eisenhüttenstadt는 5A 고로를 일시적으로 부분 중단했다. 그러나 바이어들은 높은 유통 재고와 제한적인 최종수요를 이유로 대량 구매를 미뤘다. 공급 감소가 곧바로 거래가격 상승으로 이어지지 못한 이유다.

현재 북유럽 열연의 740~760유로 EXW 거래는 제철소가 원하는 높은 오퍼와 수요가가 받아들이는 실거래 사이의 간극을 보여준다. 760유로 DDP 제시가 나오는 한편 5,000톤급 주문에는 730유로 DDP까지 협상 여지가 거론된 것은 물량 확보를 위해 가격 유연성이 여전히 필요하다는 뜻이다. 유럽 유통업체 입장에서는 공급 차질보다 재고 회전 속도와 고객 주문 회복이 더 중요한 변수가 됐다.

LME 열연은 중국 499.5달러·유럽 847.91달러

자료: LME Ferrous Closing Prices, MetalRadar, SMM.

LME 열연은 중국과 유럽의 구조적 가격차를 다시 확인시켰다. 중국 FOB 열연 9월물 공식 종가는 499.5달러/톤인 반면 북서유럽 열연 9월물은 847.91달러/톤으로 큰 격차를 유지했다. 실제 유럽 현물 거래가 740~760유로/톤 EXW에 형성된 점을 감안하면 파생시장과 실물시장 모두 유럽의 높은 가격 구조를 반영하고 있다.

다만 이 격차가 아시아산 열연의 유럽 판매 확대를 자동으로 의미하지는 않는다. 운임과 리드타임, 무역구제 조치, 수입쿼터 접근성, 탄소비용이 실제 도착원가를 끌어올린다. 인도산 HRC의 북유럽향 오퍼가 715~730달러/톤 CFR까지 제시됐지만 신규 거래가 확인되지 않은 것도 이런 비용과 제도 리스크를 바이어가 함께 계산하고 있기 때문이다.

철광석 95.75달러…중국 연휴 이후 수요가 관건

원료시장은 완제품만큼 강하지 않았다. SMM 집계에서 SGX 철광석 주력계약은 9월 18일 96.35달러/톤에서 24일 95.75달러/톤으로 0.62% 하락했다. 같은 기간 DCE 철광석 I2701도 715.5위안/톤에서 713.5위안/톤으로 소폭 밀렸다. 중국의 연휴 전 재고보충이 가격을 지지했지만 고로 정비 확대와 용선 생산 감소 전망이 상단을 제한했다.

특히 9월 말부터 10월 초 사이 중국 제철소의 정비 프로그램이 늘어날 것으로 예상되면서 철광석 수요의 단기 수축 가능성이 커졌다. 철광석 공급은 여전히 높은 수준이고 항만 도착량 부담도 남아 있어, 연휴 이후 제철소 마진이 회복되지 않으면 원료 가격의 반등폭은 제한될 수 있다. 고로 철강사에는 열연 판매가격보다 원료 가격의 하락 속도가 마진 회복 여부를 결정하는 핵심 변수가 된다.

중동은 육상 거래가 강하고 해상 물류는 제약

중동에서는 같은 열연이라도 물류 경로에 따라 가격이 크게 달랐다. 이란산 HRC는 이라크 국경향으로 540~560달러/톤 FCA 수준에서 거래됐고, 빌렛은 이라크·시리아·요르단향 육상 운송 기준 420~430달러/톤 FCA에 최소 1만5,000톤의 거래가 확인됐다. 반면 해상 수출은 선박 부족과 높은 보험료로 거래가 제한됐고, 걸프향 소규모 빌렛은 410~415달러/톤 FOB 수준에 머물렀다.

이는 글로벌 철강 가격이 단순히 생산원가만으로 형성되지 않고 물류 접근성과 금융·보험 비용, 지역별 제재 및 통상환경에 따라 크게 갈릴 수 있음을 보여준다. 트레이더 입장에서는 명목 FOB 가격보다 실제 운송 가능성과 최종 도착원가를 함께 비교해야 한다.

시장 참여자별 영향과 다음 거래일 관전 포인트

유럽 철강사는 공급 차질에도 가격 인상보다 주문 확보가 우선 과제가 됐다. 유통업체는 높은 재고 때문에 740~760유로 EXW 구간에서도 적극적인 재고 확충보다 회전율 관리가 중요하다. 인도와 중동의 수출업체는 유럽의 높은 가격을 기회로 볼 수 있지만, 쿼터·운임·리드타임이 실제 성약을 가르는 변수가 된다. 중국과 아시아 고로 철강사는 철광석 95달러대가 유지되는지와 연휴 이후 용선 생산이 얼마나 줄어드는지를 확인할 필요가 있다.

다음 거래일에는 첫째 유럽 HRC 실거래가 760유로 EXW 상단을 돌파할 수 있는지, 둘째 LME 중국 HRC 500달러선이 안착하는지, 셋째 SGX 철광석이 95달러대에서 지지력을 보이는지를 주목해야 한다. 공급 차질이 이어져도 최종수요와 재고가 개선되지 않으면 열연 가격 상승은 제한적일 가능성이 높다.

한줄 정리: 9월 25일 글로벌 열연시장은 유럽의 공급 차질에도 재고와 약한 구매심리가 가격 상단을 막았고, 아시아·중동과의 큰 가격 격차는 통상·물류비용을 감안한 실질 도착원가 경쟁으로 이어졌다.