추석 전 철강주 급락…현대제철 -11.3%·동국제강 -8.7%, 강관주는 美 관세 변수

추석 연휴 직전 한국 철강주는 코스피 상승과 정반대의 흐름을 보였다. 9월 18일 대비 23일 코스피는 6,894.23에서 7,080.92로 2.7%, 코스닥은 827.12에서 844.48로 2.1% 상승했다. 그러나 현대제철은 같은 기간 11.3%, 동국제강은 8.7%, POSCO홀딩스는 3.6% 하락했다. 세아베스틸지주도 1.7% 내렸고 TCC스틸만 0.8% 상승해 사실상 보합권을 지켰다.

한국 증시는 반도체 대형주가 지수를 끌어올렸지만 철강주는 직전 주 급등분의 반납과 건설·범용재 수요의 불확실성, 기업별 노사·통상 변수가 겹쳤다. 특히 현대제철은 23일 하루 10.25% 급락하며 거래량이 120만주를 넘어섰다. 다만 이날 급락을 설명하는 새로운 단일 회사 공시나 확정적 펀더멘털 악재는 확인하기 어려워 특정 원인으로 단정할 수 없다.

시장 전체｜코스피 +2.7%인데 철강주는 역주행

9월 23일 코스피는 추석 연휴를 앞두고 7,080.92로 마감해 18일보다 2.71% 상승했다. 코스닥도 844.48로 2.10% 올랐다. 23일에는 반도체 대형주 강세가 지수를 끌어올렸지만 상승 종목의 확산은 제한적이었다. 외국인은 이날 코스피에서 1조4천억원 이상을 순매도해 연휴 전 위험관리 성격도 나타났다.

철강주는 지수 상승의 혜택을 받지 못했다. 전주까지 무역방어 기대와 낙폭과대 반등으로 빠르게 올랐던 종목에서 차익실현이 나왔고, 건설용 봉형강의 실수요가 여전히 약하다는 점이 부담으로 남았다. 중국 철강시장은 재고 감소 신호가 나타났지만 중국산 열연 수출가격은 톤당 494~497달러 수준에 머물러 국내 판재류 가격을 강하게 끌어올릴 정도의 외부 압력은 아직 제한적이다.

현대제철 -11.3%｜23일 10.25% 급락…단일 확인 재료보다 수급 변동성 경계

현대제철은 9월 18일 3만6,000원에서 23일 3만1,950원으로 11.25% 하락했다. 23일 하루에만 3,650원, 10.25% 떨어졌고 거래량은 약 122만주로 늘었다. 15일과 18일 각각 6.52%, 5.57% 상승했던 직전 흐름과 비교하면 변동성이 크게 확대된 셈이다.

공개자료에서 23일 급락을 직접 설명하는 새로운 단일 공시나 실적 이벤트는 확인되지 않았다. 따라서 이를 특정 악재로 단정하기보다는 앞선 급등에 따른 이익실현과 철강업종 내 수급 변화가 함께 작용했을 가능성을 열어두는 것이 타당하다. 산업 측면에서는 중국산 H형강 무역방어가 가격 하단을 지지할 수 있지만 국내 건설수요가 살아나지 않으면 철근·형강의 판매량과 롤마진 개선에는 한계가 있다.

동국제강 -8.7%｜H형강 보호효과보다 실수요·가격 정착이 중요

동국제강은 1만290원에서 9,390원으로 8.75% 하락했다. 21일 2.24%, 22일 1.29% 하락한 데 이어 23일에는 5.44% 추가로 밀렸다. 중국산 H형강에 대한 반덤핑 조치 연장 기대는 중기적으로 수입압력을 낮추는 요인이지만, 추석 전후 건설현장 수요와 유통 회전이 약하면 정책 효과가 즉시 판매량 증가로 이어지기는 어렵다.

봉형강 제강사에는 제품가격보다 스크랩 원가와 출하량의 조합이 중요하다. 최근 철근 유통가격이 톤당 85만원대 중후반으로 일부 회복됐지만 건설경기 자체가 돌아섰다고 보기는 어렵다. 연휴 이후 제강사 출하정책과 재고 감소가 실제 유통가격 정착으로 이어지는지 확인해야 한다.

POSCO홀딩스 -3.6%｜파업은 일단 멈췄고, 4,800억원 자동차강판 투자는 진행

POSCO홀딩스는 32만3,000원에서 31만1,500원으로 3.56% 하락했다. 포스코 노조는 21일 오전 120시간의 2차 부분파업을 종료했고, 22일부터 10월 2일까지 집행부 선거 일정으로 파업과 교섭을 중지한다. 회사 측은 1·2차 부분파업 기간 생산차질은 발생하지 않았다고 밝혔다.

단기 노사 리스크는 일단 시간적 유예를 얻었지만 10월 2일 이후 새 집행부와 교섭이 어떻게 재개되는지가 다시 변수가 된다. 동시에 포스코는 21일 광양제철소에 4,800억원을 투자해 연산 45만톤 규모의 8CGL을 건설한다고 공식 발표했다. 자동차 외판용 고급 용융아연도금강판과 저탄소 자동차강판 생산능력을 확대하는 투자로, 범용 판재류보다 고부가 자동차 소재 쪽으로 제품구성을 강화하는 장기 전략이다.

세아베스틸지주 -1.7%·TCC스틸 +0.8%｜제품 포트폴리오가 방어력 갈랐다

세아베스틸지주는 4만5,050원에서 4만4,300원으로 1.66% 하락했다. 특수강은 자동차·방산·에너지·산업기계 등 수요처가 분산돼 있어 범용 건설재보다 방어력이 있지만, 직전 주 강한 상승 이후 숨고르기가 나타났다.

TCC스틸은 1만1,100원에서 1만1,190원으로 0.81% 상승했다. 21~22일 이틀간 6% 이상 올랐다가 23일 5.65% 하락해 주간으로는 강보합에 그쳤다. 전통 철강 시황보다 니켈도금강판 등 배터리·모빌리티 소재 투자심리의 영향을 함께 받는 종목 특성이 나타난 것으로 볼 수 있다.

환율·중국시장｜원화 강세와 중국 재고 감소, 국내에는 상반된 신호

서울 외환시장에서 원·달러 환율은 9월 18일 1,383.3원에서 23일 1,358.4원으로 24.9원 하락했다. 원화 강세는 철광석·원료탄·니켈·수입 스크랩 등 달러 결제 원료비를 낮추지만 중국·일본산 철강재의 원화 환산가격도 함께 낮춰 국내 판매가격 방어에는 부담이 된다. 수출 비중이 높은 업체에는 달러 매출의 원화 환산효과도 약해질 수 있다.

중국에서는 9월 24일 종료 주간 5대 철강제품 총재고가 3.6% 감소했고 건설용 철강재 재고는 6.9% 줄었다. 성수기 수요가 일부 회복되고 있다는 신호다. 다만 중국산 열연 수출 거래가는 494~497달러/톤 수준으로 낮고 해외 문의도 강하지 않아 국내 판재류의 수입재 경쟁이 사라졌다고 보기는 어렵다.

국내 철강주 데이터 박스

연휴 중 새 변수｜미국 OCTG 최종 반덤핑 마진, 넥스틸 29.94%·세아제강 9.80%

국내 증시가 휴장한 사이 강관주에 직접적인 통상 변수가 새로 확인됐다. 미국 상무부는 한국산 유정용강관(OCTG) 2023~2024년 반덤핑 행정재심 최종판정에서 넥스틸에 29.94%, 세아제강에 9.80%의 가중평균 덤핑마진을 확정했다. 비개별 조사업체의 재심 특정 세율은 19.87%다. 이번 결과는 9월 24일부터 적용된다.

이는 28일 국내 증시 재개 시 강관주의 북미 수출 채산성과 투자심리에 영향을 줄 수 있는 사안이다. 다만 세아제강은 별도의 상계관세 행정재심에서 보조금률이 최소기준 이하로 결정돼 현금예치율이 0%가 된 바 있어, 반덤핑과 상계관세를 구분해 해석해야 한다.

이번 주 관전 포인트

1. 현대제철 급락 이후 수급: 23일 10% 급락이 일회성 차익실현인지 추가 재평가의 시작인지 거래량과 외국인·기관 흐름을 확인해야 한다.
2. 미국 OCTG 최종마진: 넥스틸 29.94%, 세아제강 9.80%가 28일 강관주와 북미 수출전략에 어떻게 반영되는지 주목된다.
3. 포스코 노사: 10월 2일 새 집행부 선출 이후 임금교섭 재개 시점과 쟁의 재개 여부가 다시 변수다.
4. 원·달러 1,350원대: 원료비 절감과 수입재 가격 하락 중 어느 효과가 국내 가격에 더 크게 나타나는지 봐야 한다.
5. 중국 재고 감소 지속성: 국경절 이후 중국 철강재 재고가 다시 쌓이는지, 실제 수요회복으로 이어지는지가 국내 판재류·봉형강 가격에 중요하다.

편집자 주

한국 증시는 추석 연휴로 9월 24~25일 휴장했다. 따라서 주가 비교는 9월 18일 종가 대비 최신 거래일인 9월 23일 종가를 사용했다. 현대제철의 23일 급락은 공개자료에서 새로운 단일 회사 공시로 원인을 확인하지 못해 특정 사유로 단정하지 않았다. 외국인·기관의 종목별 주간 순매수는 동일 기준의 신뢰 가능한 공개값을 충분히 확보하지 못해 기사 표에서 제외했다.

출처: 한국거래소 인용 마감시황, StockAnalysis, POSCO Newsroom, 연합뉴스, SMM, 미국 연방관보·상무부, 시장